随着时代的变迁，创投近二十年来在不同的阶段出现了不同的细分行业和商业模式，可以说是各式各样的“风口”。在国中创投首席合伙人、CEO施安平看来，所谓的“风口”不是创投界自然产生的概念，而是这几年风险投资热了以后，人为助推出来的概念。“不管是否有风口，无论创业还是投资，都应该坚持自己内在的逻辑。”施安平认为，从创业的角度看，并不是所有的热点和“风口”都适合每个人去创业，从投资的角度来看，也并不是所有热点都适合每个机构去投资。“风口的概念不能机械地去理解。”
天健集团(000090,股吧)副总裁兼董秘高建柏则认为，“风口”有两个驱动因素：第一是政策驱动，比如改革开放、城镇化建设、一带一路、粤港澳大湾区等；第二个是技术和商业模式驱动，比如互联网经济、生命科学、航天航空等。“我们不否认这些大风口的存在。”在他看来，“风口”有大有小，大则具有持续爆发力，需要投资机构布局战略投资，而不是短线投资，大风口能长期影响一个产业和行业的变化；而小风口则容易被人炒一波就离场。
“我们投资坚持的四个理念是：不追风、不搭车、不眼红、不着急。”施安平观察发现，在双创的背景下，投资机构的增速远远大于创业企业的增速，出现了“僧多粥少”的情况，正是这种全民PE的现状助推了所谓的“风口”概念。“一个好的基金管理人必须有一个好的心态，好的投资机构应该有自己内在的投资逻辑，不能随意追风。”
然而，不追风并不意味着闭门造车。“要看大环境的变化，如技术的进步，这是不可逆的大趋势。”施安平认为，在判断大环境的基础上去布局一些相关产业，才是有基础、脚踏实地的“追风”。
以研究促投资 避开高估值风险
自去年底开始，A股市场IPO持续提速，迅速带动了一级市场对Pre-IPO项目的热情。4月份以来新股发行常态化及发行审核节奏加快，更令Pre-IPO项目的温度不断攀升，成为今年一级市场中最火的投资主题。大量机构将目光转向Pre-IPO，也带来了市场的局部发热。在当前Pre-IPO项目估值高的情况下该如何选择？